昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美(měi)股三大(dà)指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共和银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的(de)，且6月份(fèn)有可(kě)能(néng)进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌(diē凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗)停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各(gè)期货(huò)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一(yī)是短期(qī)二次(cì)育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来(lái)自(zì)政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业(yè)基本面偏(piān)弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对(duì)强烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来(lái)看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相当(dāng)于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着今年(nián)一季(jì)度去(qù)产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年下半(bàn)年市场不会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对(duì)充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规(guī)模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复(fù)，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本(běn)收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势(shì)不(bù)改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论(lùn)出(chū)栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及(jí)约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中在需求端的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目(mù)前处(chù)于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗美元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到(dào)强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要(yào)进(jìn)口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计(jì)开始小幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗内(nèi)贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对(duì)盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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