金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根(gēn)据鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什(shé鲁鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号n)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会(huì)员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初(chū)期(qī)全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于调(diào)整人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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