今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是(shì)大(dà)幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美国政府的(de)税(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字(zì)规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出(chū)限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗为联邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来(lái)说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于(yú)一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多(duō)数(shù)席位的分(fēn)裂背(bèi)景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国(guó)面(miàn)临(lín)更高(gāo)的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次(cì)重(zhòng)演。

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