本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别(bié)为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北(bě什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试i)证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是以发起(qǐ)式(shì)的(de)形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试>

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估(gū)值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关(guān)度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北(běi)交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个(gè)角度(dù)上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公(gōng)司今年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的(de)持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所出(chū)了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给(gěi)是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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