在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季(jì)度(dù)观察来看(kàn)，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗)产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京基(jī)地智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季(jì)度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方(fāng)面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年(nián)到了第(dì)二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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