随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下(xià) 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会。吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(l吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市è)观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学(xué)习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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