如果要论二季度迄(qì)今，全球股票市(shì)场中最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显然(rán)非日(rì)本股市(shì)莫(mò)属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指(zhǐ)数(shù)已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来(lái)的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对(duì)比可以(yǐ)显示出(chū)日股(gǔ)今年以来的强势(shì)：东证指数年内(nèi)已累计上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标(biāo)普500指数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由截止本周三(sān)，追踪日本股市的最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪标(biāo)普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄(qì)今的短短一个半月，日股的涨幅更是(shì)在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全(quán)球？对(duì)于(yú)许多国际市场的投资者(zhě)而言，近来提(tí)到日股的优异表现(xiàn)，脑(nǎo)海中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对日本市场表现出(chū)的强烈投资意(yì)愿。正(zhèng)是(shì)巴菲(fēi)特进一步增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大商社仓位(wèi)，令越来越多(duō)的业内人士(shì)开(kāi)始注(zhù)意到这一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日(rì)股本轮爆发(fā)背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并(bìng)不(bù)是巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)现让(ràng)日股变得(dé)吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下(xià)正在(zài)看(kàn)到的(de)，人(rén)们(men)对(duì)日股的(de)前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有(yǒu)哪些因素(sù)在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很多(duō)……

　　狂热的外(wài)资买(mǎi)需(xū)

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外(wài)国投资(zī)者(zhě)目前已经(jīng)连续(xù)第六周成为了(le)日本股(gǔ)票(piào)的(de)净(jìng)买家。在(zài)此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日股股票(piào)和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最大(dà)规模的资金流入(rù)之一(yī)。

　　根据交(jiāo)易(yì)所的数据(jù)，在截至5月12日的最近一周内，海外(wài)交易者又净(jìng)买入了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票(piào)和期(qī)货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安(ān)倍经济学”时(shí)代初期以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和信用紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的(de)海外投资(zī)者似乎看(kàn)到了日本股(gǔ)市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日(rì)本股票给人(rén)的长期(qī)低(dī)迷印象正(zhèng)在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元(yuán)兑换130日元的(de)日(rì)元汇率、以及(jí)股神巴菲特对日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的增持(chí)，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本产生了(le)更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近(jìn)来(lái)已受到了越来越多(duō)平(píng)时不太关注日(rì)本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在(zài)看到日本股市的涨幅超过(guò)美(měi)股后，开始调查其(qí)中的原因，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又进一步促使股市上(shàng)涨，形成(chéng)了目前的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个值得留意的现象是(shì)，在巴(bā)菲特(tè)上月公(gōng)开表态力挺日股后，包(bāo)括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街(jiē)资本(běn)也已相继造访日本(běn)。这些海外资(zī)金(jīn)有意复制巴(bā)菲特的(de)策略，通过低成本日元融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特(tè)在日本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资，也存在(zài)着在国际市场(chǎng)上分(fēn)散(sàn)投资(zī)对(duì)象的想法。虽然巴菲特相信美国的增(zēng)长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的(de)回报率是在(zài)波动性远低(dī)于美国科技股的情(qíng)况(kuàng)下实(shí)现的。这意味着(zhe)日本股市对美国投(tóu)资者来(lái)说应该颇有吸引力。对(duì)美国债(zhài)务(wù)上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周(zhōu)二的一份报(bào)告中也表示，“外(wài)资的回归是日本股(gǔ)市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续(xù)对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和(hé)价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者(zhě)今年(nián)对日本产生兴(xīng)趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达数十年(nián)虚假的曙光和令人失望的低回报(bào)。那(nà)么(me)这一次，即便有着避险和多元化(huà)分(fēn)散投资的需求，他们又为何(hé)铁了心一定(dìng)要(yào)来日本市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远(yuǎn)超全(quán)球其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本(běn)股市(shì)本(běn)轮(lún)上涨的主要原因还(hái)源于治理标(biāo)准的提高(gāo)，以(yǐ)及(jí)企(qǐ)业部门推动向股东返(fǎn)还现金。日(rì)本多(duō)年(nián)的公司治理改革已开始(shǐ)见效，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财(cái)年中，日(rì)本企业宣布的回购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公(gōng)司资产负(fù)债表上有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数成分(fēn)股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的(de)公(gōng)司股价低于每股账面价值(zhí)，而标普(pǔ)500指数成(chéng)分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市(shì)净率等(děng)估值指标来(lái)看，这就(jiù)为(wèi)日本股市提供了更坚实(shí)的底部(bù)和更高(gāo)的上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变股价跌破(pò)每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的(de)情况，还请求(qiú)上市企(qǐ)业(yè)在意识(shí)到资本成本的前提(tí)下推进经营(yíng)并公布改善(shàn)方案等(děng)。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会(huì)社推出了力争“早(zǎo)日实(shí)现(xiàn)市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建设株式会(huì)社4月下旬也宣(xuān)布了上送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由限200亿日元的股票(piào)回(huí)购和积极压(yā)缩政策性持股(gǔ)的方针，该(gāi)公司股(gǔ)价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银(yín)、丰田(tián)汽车、三(sān)菱商(shāng)事(shì)在内的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣布了新的股票回购(gòu)计划。不少分析师预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公司的回购规模将进一步(bù)创下新(xīn)纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到(dào)这方面的(de)有利证据(jù)。在交易(yì)所这些变化的(de)推动下，许多公司正在回购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股(gǔ)，并在(zài)定期公开会议之前与股(gǔ)东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去两年(nián)在这方面发生的事(shì)情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大(dà)单(dān)一(yī)原因。他们对提(tí)高股本回(huí)报率有着坚(jiān)定的态(tài)度(dù)，希望市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央(yāng)行目前依然宽松的货币政策和(hé)日本相对稳健的(de)经济基本面(miàn)，显然也对日股的表现构成了提(tí)振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长(zhǎng)植田和男上(shàng)月已走马上(shàng)任，但(dàn)日本央行暂时仍(réng)未改变其大规模的货(huò)币宽松路(lù)线。即便日(rì)本(běn)通货膨胀(zhàng)率超过了(le)央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然(rán)强调，“还不能(néng)放心地说通胀（达到了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还(hái)在(zài)持续加息(xī)，并已被迫在(zài)物(wù)价与经济稳(wěn)定之间作出艰(jiān)难(nán)抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处于能(néng)让(ràng)海外投资者(zhě)放心购买的状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观经(jīng)济的表现目前也相对(duì)更为稳健。日本(běn)内阁(gé)府17日公布的数据(jù)显示，今(jīn)年(nián)前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国(guó)家旅游局表示(shì)，受益于中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国游客人(rén)数从(cóng)此前的(de)182万(wàn)攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境(jìng)旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本央行持续(xù)宽松等积极因素，日本这个世界第(dì)三(sān)大经济体的前(qián)景(jǐng)十分(fēn)强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是，从(cóng)经济合作(zuò)与发(fā)展组织的经济前景指数来看，日(rì)本目前是(shì)七国集团中唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪(jì)商(shāng)Monex的首席策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企(qǐ)业(yè)的(de)业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的(de)汽(qì)车行业预(yù)计利润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向的企业正受益于入境游增长的前(qián)景，而大型银行也(yě)获(huò)得了丰厚(hòu)的(de)收益。预计日本股市到今年年(nián)底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为(wèi)，日(rì)本股市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长、股(gǔ)票回(huí)购和估(gū)值仍处于(yú)低(dī)位吸引了买家，巴(bā)菲特(tè)的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上(shàng)行催化(huà)剂。

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