5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的(de)买方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能(né妥否的意思是什么，妥否的用法ng)和中特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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