金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(di一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zh一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思èng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民(mín)存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会(huì)持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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