钠电池(chí)产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道(dào)故事的(de)怀(huái)疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能(néng)又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带(dài)到(dào)了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电话(huà)会议(yì)，向合计(jì)64名分析师(shī)和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根据规(guī)划(huà)，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的(de)前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后(hòu)录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年(nián)的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下(xià)，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘(mì)许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年(nián)度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述(shù)的(de)54亿元资金(jīn)外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备(bèi)和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司(sī)盈利(lì)就已经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农(nóng)业银行(xíng)等(děng)组成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干(gàn)快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家(jiā)知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种(zh纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖ǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用(yòng)到多(duō)元化(huà)场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也(yě)接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实(shí)际效益与预(yù)计(jì)天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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