总(zǒng)市(shì)值超6万(wàn)亿的(de)科(kē)创板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。同(tóng)一天，上(shàng)交所也(yě)发布消(xiāo)息，将在(zài)中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市场的(de)科技创新投资(zī)带(dài)来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满(mǎn)足(zú)投资者多元化的交(jiāo)易(yì)和风险(xiǎn)管理需求(qiú)。而相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市(shì)场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会消息显示，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资(zī)本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科(kē)技创新特色(sè)鲜明(míng)，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻(chè)落(luò)实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关(guān)于推进上(shàng)海国际(jì)金(jīn)融(róng)中(zhōng)心建设、支(zhī)持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革(gé)开(kāi)放决策部署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激(jī)发科创板创(chuàng)新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)官网(wǎng)也(yě)发(fā)布(bù)消息，上交所将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放(fàng)、支(zhī)持创新驱动发展战(zhàn)略的(de)重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发挥(huī)科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步(bù)推进(jìn)，市场运(yùn)行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技(jì)”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效(xiào)应日益显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块(kuài)的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具，上交所根据(jù)市(shì)场需(xū)求积极(jí)推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引力(lì)和流(liú)动性、推进科(kē)创板做市商制度功能(néng)发(fā)挥、持续(xù)发挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先试示范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资(zī)者风险管理需(xū)要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥(huī)资本(běn)市场改革(gé)试验田作用，对于(yú)促进(jìn)科创板和股票期(qī)权市场长期持续健(jiàn)康发展意义重大(dà)。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还(hái)积极关注(zhù)ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工作，多举(jǔ)措确一里地等于多少米，一里地等于多少米千米保新(xīn)产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度重视ETF期(qī)权市场稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完(wán)善制度(dù)规则体系，加强运行管理(lǐ)和(hé)风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将(jiāng)进(jìn)一(yī)步完(wán)善风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发(fā)展特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额(é)制度(dù)等(děng)一系列风(fēng)控(kòng)安排，保障了期权市场平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基(jī)类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控措(cuò)施，并(bìng)根据科(kē)创板股(gǔ)票(piào)涨跌(diē)幅设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关(guān)措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在目前(qián)行之(zhī)有(yǒu)效(xiào)的(de)风险防控(kòng)和市场(chǎng)监管措施的基础(chǔ)上(shàng)，进一步做(zuò)好风险研判，全面加(jiā)强市场监管(guǎn)，确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步(bù)，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做(zuò)好(hǎo)各项业(yè)务和技术准备(bèi)工(gōng)作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和流(liú)动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在(zài)价格发现、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多空(kōng)平衡机(jī)制等(děng)方面发挥了重要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试(shì)点以(yǐ)来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票(piào)市场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所(suǒ)就(jiù)上市(shì)交易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已(yǐ)经推(tuī)出(chū)了不一里地等于多少米，一里地等于多少米千米(bù)同类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司(sī)和投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期(qī)权的推(tuī)出(chū)，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风(fēng)格(gé)投资(zī)有(yǒu)了风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，这将有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前全(quán)市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较(jiào)大(dà)，管理规模(mó)和产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)都具(jù)备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业内(nèi)人士分析，相(xiāng)关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积(jī)极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应的风(fēng)险管(guǎn)理工具进(jìn)行方向性投资、波动率(lǜ)投资(zī)等(děng)，在投资层面的配套策略也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥上述(shù)作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流(liú)动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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