今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略(lüè奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生(sh奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗ēng)物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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