中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(s都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗ǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资(zī)券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(n都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗ián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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