5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

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　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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