AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

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　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级(jí)别(bié)的技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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