30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被(bèi)告(gào)知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格(gé)低于(yú)100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pa5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大ǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业(yè)库存(cún)及(jí)产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色(sè)需(xū)巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因(yīn)，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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