财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思p>

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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