5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次(cì)的微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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