分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗金(jīn)资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(du多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ì)，高安全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基(jī)金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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