衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和(hé)救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官(guān)员同(tóng)他人(rén)的私下会(huì)面时(shí)常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债(zhài)务(wù)压(yā)力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的(de)财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在(zài)宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临(lín)近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需(xū)求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基(jī)本面差异(yì)还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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