金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了(l82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头e)白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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