在华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央(yāng)行官(guān)员争论美国(guó)经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越(yuè)来越多的专(zhuān小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经(jīng)济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编(biān)的数(shù)据显示，同时做多(duō)和(hé)做(zuò)空的对冲(chōng)基(jī)金已将其周期性股票与(yǔ)防(fáng)御(yù)性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低(dī)水平。对(duì)于(yú)只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周(zhōu)期(qī)性公(gōng)司(这(zhè)些公司(sī)的命运(yùn)取(qǔ)决于商(shāng)业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这一切(qiè)都突(tū)显了(le)主动投资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股(gǔ)从去(qù)年10月低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行(xíng)策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰(shuāi)退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对(duì)防御(yù)股的比例降至近(jìn)10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联(lián)储有(yǒu)能力(lì)通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行(xíng)动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市(shì)。在美国(guó)银行4月(yuè)份对基(jī)金经理(lǐ)的(de)最新(xīn)调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的(de)任(rèn)何时候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的谨慎态度与基(jī)于图表(biǎo)信号配(pèi)置资产(chǎn)的计(jì)算机驱动策略形成了鲜(xiān)明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波(bō)动性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标基金等系统性资金管理公司(sī)近几(jǐ)个(gè)月增加了(le)股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立(lì)场。德意志银(yín)行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)的(de)很大(dà)一部分归因于那些对(duì)价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时(shí)买入股票(piào)。看空者还警告(gào)称(chēng)，持(chí)续数月的股市(shì)反弹是不可(kě)持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺(quē)乏(fá)动(dòng)能可能会限制量化(huà)基金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的(de)抛售可能会(huì)促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期的(de)经济数(shù)据和企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业(yè)绩超(chāo)出(chū)预期，但目(mù)前来看，这还不(bù)足以(yǐ)让(ràng)美(měi)国(guó)企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退做准备(bèi)而(ér)采取防(fáng)御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表现优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常会在下行(xíng)周期结(jié)束前逆转。

　　美国银(yín)行(xíng)的经济学家预(yù)计(jì)，美国经济衰(shuāi)退将(jiāng)从(cóng)第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)