本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口(kǒu)之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益(yì)消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐(lè)观来看，A股下行更多是受(shòu)中概股(gǔ)拖(tuō)累，后(hòu)市下跌空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累(lèi)A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个(gè)月(yuè)行程，期间沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾(wěi)巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风(fēng)险输(shū)入。作为同股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排(pái)行榜(bǎng)数据显示，截至周(zhōu)四，香港中(zhōng)企指数(shù)和恒生指数过(guò)去(qù)3个月表(biǎo)现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因是(shì)美联(lián)储加(jiā)息在即，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)上升，国(guó)际资金从(cóng)新兴市场撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下(xià)调(diào)为中性(xìng)。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数首季(jì)上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行(xíng)。英为财(cái)情的(de)美联储利率(lǜ)观测器最新(xīn)数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩(suō)货币供应。美(měi)国3月M2货(huò)币供应量（未(wèi)经季节性(xìng)调(diào)整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第四(sì)个月收缩。美(měi)联储加息(xī)导致金融资产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流(liú)动(dòng)性折价效(xiào)应加剧(jù)，在(zài)全球金融市场(chǎng)催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美(měi)国银(yín)行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿(yì)美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其实际(jì)存(cún)款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头(tóu)股(gǔ)招行等(děng)承压(yā)，相较(jiào)而言，工商(shāng)银行兔(tù)年(nián)以来表(biǎo)现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是(shì)二(èr)者虎年最后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支了(le)盈利增速(sù)；二是“中国特色估(gū)值体系”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二者(zhě)市净率远高于行业均值(zhí)，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企堪称(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企chēng)估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市盈率(lǜ)和市净率中位数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企(qǐ)估值回归市(shì)场均值，已(yǐ)是国(guó)家资(zī)本(běn)新战略。国家(jiā)外汇局日(rì)前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当前A股(gǔ)的估(gū)值(zhí)相对偏低。”类似表态(tài)无疑是(shì)为中(zhōng)字(zì)头(tóu)股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新(xīn)+绩优概念(niàn)让(ràng)其成为(wèi)中特估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式牛市(shì)带(dài)来的财(cái)富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所放(fàng)开(kāi)15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限制，沪(hù)指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二者同时(shí)上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同(tóng)步飘红4次，5月份(fèn)这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪(hù)综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年(nián)份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月行情能否再(zài)现(xiàn)？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数能(néng)否(fǒu)维持强(qiáng)势行情。二是(shì)作为A股第(dì)二大行业指数，电气(qì)设备板块能(néng)否企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘较周三(sān)低(dī)位上涨一成，或是(shì)否极泰(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企tài)来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市(shì)单日成交(jiāo)始终维持在万亿(yì)元(yuán)之上，市场人气并未退(tuì)潮，只(zhǐ)是风(fēng)格轮(lún)换在(zài)加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使考验(yàn)3200点(diǎn)附近的半年线(xiàn)和(hé)年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企