金融界(jiè)5月22日消息(xī) 日(rì)本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示(shì)日(rì)本可能(néng)正钟南山为什么被说成钟百亿(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至(zhì)今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的(de)出(chū)手，成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国以外(wài)任(rèn)何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日(rì)本五大(dà)商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票，我们也(yě)能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以我们(men)就开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向(xiàng)这(zhè)些公司介(jiè)绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年(nián)布(bù)局(jú)的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓(gǔ)的(de)行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增(zēng)至美国(guó)著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的(de)2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观(guān)在研(yán)报(bào)中指出在过去的三十(shí)年(nián)中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞(wǔ)台的(de)中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在国际(jì)格局大变化(huà)的背景下，日本经济(jì)的边际(jì)变(biàn)化值得研(yán)究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的(de)地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的(de)重要变量。仔细观察日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加(jiā)速(sù)期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自身发(fā)展钟南山为什么被说成钟百亿的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化(huà)的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好的(de)医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提(tí)高回报(bào)、鼓(gǔ)励(lì)企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价(jià)经(jīng)营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热(rè)潮。

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