5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ong>景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原有的(de)留(liú)学等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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