用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人èr)阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了(le)定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量(lià荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ng)至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营全球领先的(de)企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完(wán)全(quán)基(jī)于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出(chū)华(huá)为(wèi)将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力(lì)信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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