华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易(yì)价(jià)格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是(shì)其15.8％的股息(xī)收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时(shí)后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公(gōng)开披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是(shì)在我(wǒ)们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就(ji对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一(yī)度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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